O Beta (β) ou Índice BETA é uma medida de sensibilidade de como o retorno de uma ação (ou de uma carteira de ações) tende a se comportar quando o retorno do IBOVESPA se altera.
RESULTADOS DO BETA: O QUE SIGNIFICAM
BETA MAIOR QUE 1
Uma ação (ou carteira de ações) com β MAIOR que 1 tende a ter o seguinte comportamento: quando o retorno do Ibovespa Sobe, o retorno da ação tende a subir mais.
Por outro lado, quando o retorno do Ibovespa cai, o retorno da ação ( ou carteira de ações) tende a cair mais. O retorno dessa ação tende a variar mais que o retorno do Ibovespa, por isso essa ação tem mais sensibilidade que o Ibovespa.
BETA MENOR QUE 1
Uma ação (ou carteira de ações) com β MENOR que 1 tende a ter o seguinte comportamento: quando o retorno do Ibovespa sobe, o retorno da ação tende a subir menos, enquanto que quando o retorno do Ibovespa cai, o retorno da ação tende a cair menos, ou seja, o retorno dessa ação tende a variar menos que o retorno do Ibovespa.
Em outras palavras, esta ação tem menos sensibilidade que o Ibovespa.
BETA IGUAL A 1
O retorno de uma ação com β IGUAL a 1 tende a variar da mesma forma que o retorno do Ibovespa, isto é, quando o retorno do Ibovespa sobe, o retorno da ação tende a subir na mesma variação percentual.
Assim como quando o IBOVESPA tem desvalorização, o retorno da ação tende a ter a mesma desvalorização.
Desta forma a ação tem tenta sensibilidade quanto o Ibovespa.
Obs.: tende a se comportar não significa que será exatamente igual.
IMPORTÃNCIA DO BETA
Veja como o β é Importante. Se de repente você, baseado em suas convicções e estudos acredita que o Ibovespa vai subir, pode comprar ações com Beta maior que 1, pois quando o Ibovespa sobe, essas ações tendem a subir mais. E quando mudar de opinião e passar a acreditar em uma queda do Índice, pode trocar as ações por outras com Beta menor que 1, pois elas tendem a cair menos que o Ibovespa.
RECAPITULANDO e RESUMINDO
Quando β > 1 temos uma ação que tende a ganhar mais que o Ibovespa quando ocorre uma valorização do IBOV e no caso de uma desvalorização, tende a perder mais.
Quando β < 1 temos uma ação que tende a ganhar menos que o Ibovespa quando ocorre uma valorização do IBOV e no caso de uma desvalorização, tende a perder menos.
Quando β = 1 a ação tende a se valorizar/desvalorizar tanto quanto o Ibovespa.
ANALISANDO OS GRAUS DE RISCO E APLICANDO O BETA
Vamos supor que a volatilidade do Ibovespa seja 10% a.a e temos 3 ações onde:
| TIPO | AÇÃO | BETA |
| A | XPTO3 | 1,8 |
| B | BZFC3 | 0,8 |
| C | BOLS3 | 1,0 |
Qual o risco de cada uma dessas ações?
Para AÇÃO A o risco é = BETA x Ibov
Risco = 1,8 x 10% a.a = 18%
O risco sistemático da ação A é 18% a.a.
Neste caso, onde o BETA = 1,8 o risco sistemático da ação é 18% maior que o Risco do Ibov que é 10% a.a.
Para AÇÃO B o risco é = BETA x Ibov
Risco = 0,8 x 10% a.a = 8%
O risco sistemático da ação B é 8% a.a.
Neste caso, onde o BETA = 0,8 o risco sistemático da ação é 8% menor que o Risco do Ibov que é 10% a.a.
Para AÇÃO C o risco é = BETA x Ibov
Risco = 1 x 10% a.a = 10%
O risco sistemático da ação C é 10% a.a.
Neste caso, onde o BETA = 1 o risco sistemático é igual ao Risco do Ibov que é 10% a.a.
OUTROS CENÁRIOS
Exemplos de alguns índices BETA aplicados:
Analisando os dois quadros, qual ação é mais agressiva? A que representa maior relação Risco x Retorno.
Resposta A. Esta ação é muito sensível ao IBOV.
Qual a ação mais defensiva? Conservadora.
Resposta B. Esta ação não acompanha as valorizações bruscas do Índice IBOV.
COMO O BETA É CALCULADO
Para se calcular o BETA temos que observar como os retornos de ação se comportam em relação aos retornos do Ibovespa e depois usamos a técnica estatística chamada Regressão e encontramos uma reta que se ajusta melhor aos pontos do gráfico.
Não vamos nos aprofundar no cálculo, pois vários sites disponibilizam o número pronto e objetivo é entender a medida e utilizá-la a fim de aumentar os argumentos para comprar determinada ação.
CURIOSIDADE: QUAL O TIPO DE RISCO ASSOCIADO AO BETA?
É chamado de Risco Sistemático.
O Ibovespa é considerado uma aproximação de como a conjuntura econômica se comporta. Quando o IBOV está consistentemente subindo, achamos que a conjuntura econômica está bem. Quando o IBOV está consistentemente caindo, achamos que a conjuntura econômica está mal.
O risco associado aos movimentos do Ibovespa é considerado um risco que afeta toda a economia, justamente porque o IBOV é considerado uma boa aproximação daquilo que acontece com a conjuntura econômica.
Como o β mostra se a ação tem mais risco ou menos risco que o Ibovespa, pode-se afirmar que β está diretamente relacionado ao risco sistemático de uma ação.
